Định giá và phong cách đầu tư

Định giá và phong cách đầu tư là gì

Định giá là quá trình ước lượng giá trị thật của một tài sản để so với giá thị trường. Từ cách tiếp cận định giá, hình thành các phong cách đầu tư khác nhau, nổi bật là đầu tư giá trị và đầu tư tăng trưởng.

Các khái niệm chính

• Giá trị nội tại (Intrinsic Value): ước lượng giá trị thật của một tài sản dựa trên khả năng tạo ra dòng tiền trong tương lai, độc lập với giá thị trường hiện tại.
• Chiết khấu dòng tiền (DCF): một phương pháp định giá dựa trên ý tưởng giá trị hôm nay của một tài sản bằng tổng các dòng tiền tương lai được quy về hiện tại. Đây là cách tiếp cận nền tảng nhưng phụ thuộc nhiều vào giả định.
• Đầu tư giá trị (Value Investing): tìm mua các tài sản đang có giá thấp hơn giá trị thật ước lượng, chờ thị trường nhận ra và điều chỉnh.
• Đầu tư tăng trưởng (Growth Investing): tập trung vào các công ty có tốc độ tăng trưởng cao, chấp nhận trả giá cao hơn cho kỳ vọng tương lai lớn.

Cách áp dụng

Định giá không cho một con số đúng tuyệt đối, mà cho một khoảng ước lượng phụ thuộc giả định; hãy dùng nó để có cảm nhận về biên an toàn thay vì một mức giá chính xác. Phong cách giá trị và tăng trưởng không loại trừ nhau; nhiều người kết hợp, tìm công ty tăng trưởng tốt nhưng giá vẫn hợp lý. Điểm chung là mua dựa trên giá trị, không mua chỉ vì giá đang chạy.

Ví dụ thực tế

Một nhà đầu tư giá trị ước lượng giá trị thật của một công ty rồi chỉ mua khi giá thị trường thấp hơn đáng kể so với ước lượng đó, tạo một biên an toàn phòng khi ước lượng sai. Một nhà đầu tư tăng trưởng lại sẵn sàng trả giá cao hơn cho một công ty đang tăng trưởng nhanh, đặt cược vào tương lai. Cả hai đều dựa trên một quan điểm về giá trị, chỉ khác cách nhìn.

Sai lầm phổ biến

• Coi con số định giá là chính xác tuyệt đối, quên rằng nó phụ thuộc nặng vào giả định.
• Mua chỉ vì giá rẻ mà không xét vì sao rẻ, rơi vào bẫy giá trị.
• Trả giá quá cao cho tăng trưởng dựa trên kỳ vọng thiếu cơ sở.
• Bỏ qua biên an toàn, không chừa chỗ cho khả năng mình ước lượng sai.

Câu hỏi thường gặp

• Định giá có cho con số chính xác không? Không. Nó cho một khoảng ước lượng phụ thuộc giả định; giá trị của nó nằm ở việc tạo biên an toàn, không phải độ chính xác.
• Đầu tư giá trị hay tăng trưởng tốt hơn? Không có cái tốt hơn tuyệt đối; mỗi phong cách hợp với những giai đoạn và tính cách khác nhau, và có thể kết hợp.
• Biên an toàn là gì? Là khoảng cách giữa giá mua và giá trị ước lượng, giúp bảo vệ khi ước lượng của bạn sai.

Checklist

• ☐ Mình có coi định giá là một khoảng ước lượng, không phải con số tuyệt đối không?
• ☐ Mình có chừa biên an toàn phòng khi ước lượng sai không?
• ☐ Mình mua dựa trên giá trị, hay chỉ vì giá đang chạy?
• ☐ Nếu mua tăng trưởng, kỳ vọng của mình có cơ sở không?